周二，黄金期货目前暂时企稳1740美元/盎司大关附近，短线黄金价格延续区域内调整波动，截至目前，黄金暂报1740.00美元/盎司，上涨幅度0.45%。

美国当地时间5月18日07点30分，生物科技公司Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)在官网发布了备受关注的新冠疫苗mRNA-1273人体实验早期经济数据。堪称“近乎完美”的经济数据不仅引发了公司股价大涨，也强烈刺激了刚刚开始一周交易的美股票市场场。Moderna在声明中表示，参与Ⅰ期挑战的45名志愿者全部产生了抗体，其中至少有8人已经产生了针对新冠病毒的中和抗体。同时，实验中没有出现重大安全问题。截至周一收报，Moderna涨19.96%，报80美元。

值得一提的是，今天盘后Moderna宣布将会以75-77.50美元一股的行情发行约12.5亿美元新股，同时给予承销商30天内额外购买最多1.875亿美元新股的选择权。公司预测期望这笔钱将持续用于疫苗开发的资金。

随着生物制药公司Moderna宣布新冠疫苗Ⅰ期实验取得强劲经济数据，欧美股票市场闻风大涨。早些时候受疫情严重影响的航空、能源、邮轮等行业板块出现“膝跳式触底反弹”。市场情绪因为Moderna实验进展备受鼓舞，更积极的逻辑是新冠病毒可以被疫苗解决，大大提振了市场风险情绪。

不过周一鲍威尔重申美国联邦储备将维持利息低位，直到经济重回政策目标，从某种程度上支撑了黄金的上行逻辑。

在市场避险情绪升温的情况下，黄金再次成为了市场宠儿，现货黄金价格一度突破1770美元/盎司关口，刷新2012年10月以来的新高。

整个市场充满了对黄金利好的因素，无论是为了应对疫情各国央行进行的极为宽松的货币政策，还是眼下因贸易问题而走高的避险情绪。

但眼下，黄金市场也并不是完全没有阻碍。

在2008年就发生了差不多的事情，John Paulson当时因为预计通胀大幅走高而大规模押注黄金，认为这是唯一一个能保值的资产。

金融危机爆发后，金价在2011年触及了历史最高水平的1921美元/盎司，但Paulson预计的通胀却从未发生。之后黄金市场开始了持续走低，同时影响到了John Paulson基金的表现。

眼下黄金市场有着类似的问题，在大量流动性被注入市场后，通胀却似乎仍然难以走高。美国5年平准通胀率从年初的1.8%下降到了1.4%。

DWS集团大宗商品和投资组合主管Darwei Kung表示，资金的流动速度大幅放缓，这种情况不改变的话，很难说高通胀的情况是否会发生。

但不少黄金多头认为，这一次和2008年还是有所不同的。

一方面是为了应对疫情，各国政府大举刺激，债务水平涨至极高水平。

Greenlight Capital表示，预计美联储等央行将接受5%左右的通胀水平，加上利率走低的因素，这是唯一一个应对大量债务的办法。

Newton Investment Management的Catherine Doyle也表示，当市场意识到这种幅度的刺激后，大量财政风险无疑会支撑黄金，这是不可避免的。

另一方面，目前的经济危机不仅仅打击着商品和服务，还打击着供应面。企业关闭了，长期而言，这样的危机会使得企业调整期供应链。

贝莱德Global Allocation基金的投资组合经理Russ Koesterich表示，即使恶性通胀不出现，在目前这种经济环境下，持有黄金的成本仍然是很低的。

也就是说，哪怕通胀不会大幅走高，零利率甚至负利率的环境也将推动黄金需求。

“从历史来看，这种环境下黄金的表现是最好的。”